Archives de la catégorie Prospective et intelligence territoriale

Is the European Plan based on huge ECB to buy Italian and Spanish Bonds really good ?

The good news has come this week end from ECB which will buy a huge amount of Italian and Spanish bond to stop contagion. So, we can be happy and going back holidays ! But is this plan really good ?

I propose the analysis of Irwin Stelzer, the director of economic policy studies at the Hudson Institute, in Washington :

« The euro-zone crisis is solved. It took some doing, but the final pieces are in place.

First, Italian Prime Minister Silvio Berlusconi has promised to reform his nation’s no-growth economy. Second, the European Central Bank has agreed to buy bonds of troubled countries, including Spain and Italy. Third, euro-zone leaders have agreed to authorize their bailout fund—a.k.a. the European Financial Stability Facility—to buy euro-zone government bonds in the secondary market. I would add a fourth but it takes irony too far: Euro-zone leaders have benefited from advisory phone calls from President Barack Obama, and Treasury Secretary Timothy Geithner‘s warning that they are moving too slowly to confront their debt crisis.

Worries over and head for the beaches.

Not so fast. Even if you give full faith and credit to Mr. Berlusconi’s promises, major uncertainties remain. Mr. Berlusconi, who only a few days ago blamed all of Italy’s problems on « speculators, » has yet to deliver his Parliament, or overcome the opposition of the professions and businesses he plans to liberalize.

Investors are not convinced that he can push through a real austerity/liberalization program that will awaken the Italian economy from its decadelong slumber: Yields on Italian bonds are now higher than those on Spanish bonds, and are at a euro-era record when compared with German bunds, the haven choice of investors.

The ECB’s decision to enter the bond market is a case of much too-little, much too-reluctant. When the bank ended its four-month absence from the bond market by buying Irish and Portuguese bonds, investors not only in those bonds but also in Italian bonds yawned. And with reason: Bailing out tiny countries is one thing; bailing out Spain and Italy, the euro-zone’s fourth- and third-largest economies, is quite another. Indeed, the ECB’s reactivation of its Securities Markets Program proved counterproductive.

• It reminded investors that the bank doesn’t have sufficient resources to shore up Italian bonds, which were paying 4.8% only a month ago but now yield in the range of 6%, a rate considered unsustainable for a stagnant economy;

• It reminded investors that it was adding to its balance sheet IOUs at risk of the haircuts that Germany insists be imposed in the event of default;

• It moved the bank from the realm of monetary policy into the highly political area of fiscal policy, damaging its credibility as an inflation fighter; and

• It revealed that the bank’s board was divided: at least three of the 23 board members, including the head of the Bundesbank, voted against restarting the bond-purchase program.

With Mr. Berlusconi’s promises still to be raked over by Parliament and run the gauntlet of entrenched interests, and the ECB unable to stem the tide of investor discontent with Italian IOUs, the last line of defense is the EFSF, authorized on July 21 to buy the bonds of euro-zone governments. Small problem: The deal has to be approved by the parliaments of each of the 17 member nations, no sure thing since Slovakia is opposed, and not possible until late September, since many parliaments are in recess. It takes more than a financial crisis to interfere with most politicians’ planned summer vacations, even though crises don’t take vacations.

The bigger, much bigger problem—Germany has refused to agree to an expansion of the EFSF’s €440 billion ($628 billion) fund lest more generous support persuades needy nations to resume their profligate ways. Do the math, as television commentators are prone to say. The International Monetary Fund estimates that over the next five years Italy needs between €340 billion and €380 billion to cover its deficits and redeem debt coming due. Analysts are guessing that Italy can roll over its short-term debt, leaving some €200 billion of medium- and long-term debt to be financed in the markets. To keep rates at sustainable levels, the EFSF would have to buy a large tranche of Italian bonds. But a portion of its €440 billion is already committed in one way or another to Ireland, Greece and Portugal. In short, Italy is simply too big to bail.

At least, it is too big to bail under existing arrangements. That is why European Commission President José Manuel Barroso is calling for a « rapid reassessment of all elements » of the deal cut only a few weeks ago, and to equip the bailout fund « with the means for dealing with contagious risk » that extends beyond « the euro-area periphery. »

German Chancellor Angela Merkel is having none of it, since all of these demands mean a still greater call on German taxpayers, already hostile to the transfer of their hard-earned euros to what they see as early retiring, lolling-in-the-sun, irresponsible Greek, Spanish and Italian citizens who live year-round lives that Germans can enjoy only when on vacation.

Least of all do Germans want anything to do with the idea of a Eurobond, which would wrap together all of the euro-zone countries in one low-risk offering. David Owen, chief European financial economist at Jefferies & Co. calculates that the deficit of the euro area as a whole—a financially consolidated entity—would have a budget deficit of only 4% of GDP in 2012, and general government debt of 89% of GDP, far below Italy’s 10% and 120%, respectively.

No one doubts that numbers anything like that would be attractive to investors—Germany would pay a bit more, the Club Med set a lot less. Which is one reason why Italy is more eager than Germany for an emergency meeting of finance ministers to redo last month’s deal. Some sort of free lunch just might be served. »

Irwin Stelzer is the director of economic policy studies at the Hudson Institute, Washington.

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Crises grecque et européenne : soulager n’est pas forcément soigner !!!!!

Pour utiliser des comparaisons médicales, le patient a été mis sous perfusion, ce qui traite une crise massive d’hémorragie, mais n’attaque pas les causes de la maladie. Il est évident que la perfusion s’imposait, et que les décisions vont dans ce sens.   Non seulement, l’accord de Bruxelles ne résoud rien, mais il n’a jamais prétendu résoudre le problème et pour le découvrir lisez donc ce post de Georges Ugeux sur son blog.

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Petits pays certes…mais peut être grands problèmes…!

Le PIB de la Grèce, environ 300 milliards de dollars, représente 0,5% de la production mondiale. Sa dette publique de 470 milliards est considérable, compte tenu de la taille de son économie, mais elle représente moins de 1% de la dette mondiale – et les banques privées (grecques en majorité) en détiennent moins de la moitié. Selon Barclays Capital, seules quelques banques d’envergure internationale détiennent prés de 10% de leurs fonds propres de base en bons du Trésor grec, et la majorité en a bien moins. Aussi, au moins sur le papier, la Grèce n’est pas une économie d’importance systémique. Néanmoins, plusieurs facteurs font que la crise qui la frappe pourrait se propager, et elle n’est pas la seule dans ce cas. Pour étayer cette analyse je vous propose le regard de Kemal Dervis.

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Conférence de Thierry de Montbrial sur le mythe de la fin de l’Histoire et sur la crise en occident

Lors de sa conférence annuelle à l’IFRI Thierry de Montbrial nous donne son regard sur le mythe de la fin de l’histoire rendu célèbre par le livre de Fukuyuma…et cela dans un contexte de crise qui pour certain peut signifier la fin de l’occident. Mais pour d’autres la croissance plus vigoureuse des pays émergents reposant sur des bases et des facteurs trop fragiles (cf. Blog de Dany Rodrik) démontre que rien n’est joué. L’Occident n’a pas dit son dernier mot. L’Histoire n’est dont pas finie. Voir Conférence de Thierry de Montbrial.

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L’Inspection des finances épingle des niches fiscales coûteuses et peu efficaces dans les DOM !

Un rapport de l’Inspection générale des finances réévalue à 5,5 milliards d’euros le coût des dispositifs fiscaux et sociaux outre-mer. Empilement, injustice fiscale, effets d’aubaine massifs, accentuation des pratiques anticoncurrentielles, contrôles insuffisants : la liste des griefs est longue. L’Inspection des finances épingle des niches fiscales coûteuses et peu efficaces dans les DOM.

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Qu’est ce qu’un Think Tank ? par Thierry de Montbrial.

Le vocable de Think Tank est devenu à la mode et ne fait aujourd’hui l’objet d’aucune définition consensuelle. On le traduit généralement en français par laboratoire d’idées. Or, aucune étude sérieuse n’est possible sur la base d’une acception trop vague ou générale. Dans cette communication, Thierry de Montbrial a choisi de retourner à la source du phénomène et de distinguer clairement entre think tank et club de réflexion.

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L’avenir de La Réunion ne passe pas que par une route : il appelle aussi une innovation de gouvernance !

Ce matin, en Commission Permanente de La Région Réunion, a eu lieu un débat sur les conclusions de la concertation publique autour du projet de route du littoral présenté par la majorité actuelle à La Région. Il ne fait de mystère que ce projet est critiqué par l’opposition à l’assemblée régionale et cela a été mainte et mainte fois argumenté : un projet pharaonique, un projet dont le bouclage financier est sujet à caution, un projet ne répondant pas aux enjeux du territoire dans son ensemble, un projet ne tenant pas compte de plusieurs risques notamment celui lié aux conséquences du réchauffement climatique, un projet incohérent tant que les entrées de villes (La Possession et Saint-Denis) ne seraient pas réalisés…

Loin de moi l’idée de poser que tel projet doit dominer l’autre…mais il ne fait pas de doute qu’en matière d’infrastructures routières un projet n’est pas neutre :

– il n’est pas sans conséquences sur les dimensions budgétaires et financières des collectivités concernées ;

– il n’est pas sans impacts sur le flux de déplacements entre les régions concernées Nord et Ouest et aussi les flux traversant ces régions.

– il est générateur de forces centrifuges et centripètes qui demandent à être mieux maitrisées notamment dans le cadre des effets de centralités qui seront créés sur la grande agglomération Nord

– il obère a court et moyen termes les possibilités de modalités alternatives en renforçant l’idée du tout automobile. Et il nous contraint sur le long terme

– il possède des impacts plus limités qu’un autre mode de circulation sur l’aménagement global du territoire réunionnais

Ces quelques arguments sont connus et méritent, je le pense, encore débats. Je serai le premier à reconnaitre que ces éléments de discussions sont erronés si ils me sont démontrés. Mais voilà, ce matin en Commission Permanente nous avons eu des débats qui ont parfois tourné à la caricature et qui ont été non respectueux de ma conception de l’échange démocratique pensant que  dans une démocratie moderne, le débat et l’échange respectueux permettent de sortir par le haut et d’offrir des réponses d’ambitions au territoire fruits d’une vision partagée et non pas d’un rapport de force.

Je conteste l’argument avancé par le Président de Région vantant sa vision moderne contre nos positions « passéistes »….Je pourrais également établir le long catalogue des mesures rétrogrades qu’il a prises depuis son élection…Mais, non, je ne souhaite pas m’inscrire dans cette vision manichéenne : d’un coté la majorité avec une vision moderne, adaptée, positive et de l’autre côté une opposition qui aurait tout faux…Non, il me semble important de faire évoluer nos modes de gouvernance vers le respect de la pensée d’autrui…

Je persiste à penser jusqu’à ce qu’on m’ait convaincu du contraire (donc les ouvertures d’esprit sont possibles !) que le projet global d’aménagement du territoire et l’éco-système des transports et déplacements proposés par l’Alliance sont les mieux adaptés pour préparer La Réunion à affronter les défis des quatre prochaines décennies (il était le seul à disposer d’une véritable réflexion autour de l’urbanisme de mobilité). En disant cela je ne rejette pas le projet de la majorité. J’anime le débat. Je ne manque pas de respect par rapport au projet de la majorité. Je lui apporte la contradiction pour que si c’est ce projet qui doit finalement se réaliser, il soit alors le meilleur pour mon île car fruit d’un débat contradictoire.

Accepter d’évoluer en matière de gouvernance, accepter d’innover en matière de gouvernance, accepter de réduire les déviances organisationnelles sont de bons moyens pour développer vers le haut des consensus sur des projets d’envergure majeure pour notre territoire.

Et cette acceptation de l’innovation en matière de gouvernance implique d’emblée un changement d’attitude loin de la diatribe ou de l’ironie mais davantage mu par le respect : Monsieur Le Président de Région est aussi innovateur que moi, je loue sa vision du futur, mais il doit comprendre que cet avenir nous le construirons en acceptant de mixer nos idées, en acceptant l’autre, en acceptant le fait que le futur n’est pas la propriété de La Réunion en Confiance, ni de l’Alliance ou du PS mais de tous les réunionnais ou de ceux qui se projettent dans le destin commun de ce territoire.  En outre, Monsieur le Président de Région n’a pas le monopole de la préoccupation de la sécurité des 55 000 réunionnais qui, chaque jour, passent sur cette route. J’y suis aussi très sensible et j’incorpore également cette dimension dans ma réflexion sur l’aménagement du territoire réunionnais. Mais je ne souhaite pas faire de la peur un argument de campagne. Je veux faire de l’avenir  de  La Réunion un territoire de confiance et non pas une terre de menaces ou de peurs.

L’avenir j’y crois pour La Réunion. Je suis, infatigablement, optimiste car j’aime cette île.  La conquête de ce futur sera sans doute plus difficile qu’elle ne l’a été par le passé en raison de la crise budgétaire actuelle au niveau des Etats mais aussi en raison de la fin attendue de moteurs traditionnels de croissance. Et c’est dans la perspective de ces difficultés qu’il m’apparaît indispensable que sur plusieurs projets d’intérêt majeur le mode de gouvernance évolue, privilégie la stabilité des visions et non pas leur remise en cause permanente.

Je le redis et le réécris encore une fois, sans naïveté mais avec volontarisme : la construction de La Réunion de demain, dans cette nouvelle décennie, appelle un sursaut où nous puissions nous respecter en dépassant les visions manichéennes, ironiques et de pures postures ou clivages. Sur ces projets d’intérêt majeur, l’esprit est davantage à la synthèse qu’à la séparation ou à la division.

C’est dans cet état d’esprit, orienté vers le futur du territoire, que j’entends continuer à exercer mon mandat en écoutant attentivement Mon Président de Région et en essayant de lui apporter respectueusement la contradiction, pour que loin d’être stérile, celle-ci lui apporte tous les éclairages nécessaires afin qu’il puisse amender ou consolider ses projets. Tout autant que lui, j’entends innover en matière de gouvernance en étant un opposant éclaireur d’une majorité lorsqu’elle manquera quelque peu de lumière car il n’est jamais bon de croire qu’on a toujours raison sur tout ! Douter n’est pas une erreur ou une faiblesse,  c’est au contraire une force démontrant  qu’on fait preuve d’humilité face aux défis de la vie et qu’on est à l’écoute d’autrui !

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Pourquoi Faut-il sauver la Grèce ?

Pour l’Europe, deux risques majeurs sont liés à la Grèce : la contagion sur les marchés menant à une situation critique de l’Espagne ou de l’Italie ; la propagation des pertes dans le système bancaire européen. Les deux pouvant d’ailleurs aller de concert. D’une part, la contagion à l’Espagne ou à l’Italie ferait passer la crise dans une autre dimension, celle de catastrophe financière généralisée et incontrôlable. D’autre part, le niveau d’exposition à la dette grecque des banques européennes commerciales et d’affaires (publique et privée) est telle qu’un défaut entraînerait des pertes importantes et donc une probable crise financière systémique « à la Lehman ». Les agences de notations ont déjà menacées les principales banques françaises de dégradation de leur note à cause de leur exposition à la Grèce. Comme personne ne veut rejouer la crise de fin 2008, il paraît certain que les gouvernements européens aideront la Grèce quoiqu’il arrive. Le FMI suivra du fait de l’exposition importante au « risque zone euro » des USA et de la Chine (surtout si Italie et Espagne touchées). Encore une fois, aider la Grèce ne fait que gagner du temps, mais c’est déjà crucial.

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Ville du futur : L’urbanisme collaboratif au service de la ville sans limite

Comment construire la ville du futur ? Cette question ne se pose pas uniquement aux urbanistes et aux politiques mais aussi à tout décideurs et citoyens désireux de concevoir pour une demain un environnement de vie plus compatible avec son biorythme. Cette construction peut se dérouler de plusieurs manière…d’en haut ou en s’appuyant sur la vision citoyenne…Il y a eu les tentative via la démocratie participative…Mais cela n’a pas donné l’élan attendu…Un outil, utilisant le foisonnement des TIC et leurs champs d’ouvertures et de possibles, est celui de l’urbanisme collaboratif…qui permet d’envisager une ville sans limite. La spécificité du projet « Villes sans limite » est de réintroduire le corps et les sens dans l’interaction numérique. À partir de smartphones et de tablettes connectées, les habitants auront la possibilité, in situ (c’est à dire dans la rue), de construire individuellement, à partir de choix multiples, leurs visions de l’évolution du quartier de la Bastille à Paris. « Ce que vous voyez est ce que vous pourriez obtenir. » Un serveur compilera ces différentes données et présentera en ligne, sur internet et les réseaux sociaux, en temps réel, les propositions des habitants et des analyses graphiques illustrant les choix (plusieurs dizaines de milliers). Afin d’obtenir davantage d’éclairages, je vous propose le lien suivant sur les villes sans limites.

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Villes du futur : organiser l’urbanisation de demain !

Un rapport parlementaire sur « Ville du futur, le Futur des villes » vient d’être publié. On y apprend que vers 2025, 9 des plus grandes villes du monde compteront plus de 20 millions d’habitants. Pour tout étudiant d’un cours sur l’urbanisme ou sur l’aménagement du territoire, ces faits saillants son connus. Mais ce rapport a pour intérêt de nous focaliser sur les enjeux du futurs : organiser l’urbanisation de demain ! Ainsi, si les évolutions actuelles se prolonge, il y aura en 2025 quarante villes de 10 à 40 millions d’habitants dans le monde. Pour approfondir ce sujet je vous propose l’article de la Tribune sur ces villes du futur…gare à l’urbanisation à marche forcée !


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